今日更新消息 光大期貨【燃料油】：低硫供應緊張稍有緩解 高硫市場結構小幅走強

　　1、供應方麵，亞洲低硫燃料油市場的強勁走勢在未來幾周或將放緩，貿易商預計8月低硫燃料油成品及調和原料的供應都將增加。8月預計西方將有180-200萬噸低硫套利原料流入新加坡，略低於7月，但來自亞洲地區的增量供應或將緩衝8月的供需平衡。海外汽柴油市場的裂解利潤出現大幅下降，或將促使調和組分更多的進入含硫0.5%船用燃料調和池。而隨著俄羅斯貨物流入量的增加，高硫燃料油市場將繼續麵臨壓力。

　　2、需求方麵，目前航運市場表現良好，尤其是集裝箱和散貨船，強勁的運價促使船東安排更多的航次，而船東也在努力確保擁有足夠的船用燃料，高低硫船用燃料油需求都繼續向好。而高溫天氣之下，沙特和印度等中東和南亞國家的高硫發電需求出現顯著增長。數據顯示， 7月沙特燃料油進口量為120萬噸，環比上漲10萬噸，同比增加40萬噸。需求表現亮眼推動了新加坡高硫現貨市場走強。今年席卷北半球的高溫天氣或將給高硫發電需求帶來超過往年同期水平的邊際增量。

　　3、油價方麵，近期美聯儲再度加息75個基點，本輪加息的背景在於2020年全球疫情爆發之後美聯儲史上最大規模QE政策刺激需求的擴張，同時去年下半年的歐洲“能源危機”和今年初的地緣政治動蕩帶來的能源短缺也導致能源價格飆升，進一步推升了通脹水平。本質上，這一輪通脹很大一部分源於能源供給產能的周期性短缺。在此基礎上，加息對於能源價格的影響可能並不顯著。此前油價的下跌也源於市場對於美聯儲過快加息而造成經濟“硬著陸”的擔憂。在本次FOMC會後的記者發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示“在某個時間點放慢加息節奏可能會是適宜的”。這被市場普遍解讀為釋放“鴿派”信號。我們認為美聯儲最鷹的時刻或已過去，短期原油市場的重心將回歸到供需基本麵上。

　　4、整體來看，本月，國際油價帶動新加坡燃料油價格震蕩下跌。從基本麵來看，低硫供應緊張稍有緩解，高硫市場結構小幅走強。隨著8月下半月船貨交易開始，成品和低硫調和組分進入供應緊張有所緩解，亞洲低硫燃料油市場預計將麵臨進一步壓力。而需求表現亮眼推動了新加坡高硫現貨市場走強，今年席卷北半球的高溫天氣或將給高硫發電需求帶來超過往年同期水平的邊際增量。如果海外汽柴油市場繼續走弱，那麽低硫燃料油供應緊張的局麵有望得到進一步改善；短期內高硫發電需求仍將強勢，等夏季結束高硫發電需求告一段落之後，高低硫價差有望進一步收斂。後期關注8月3日的OPEC+會議結果、成品油裂解利潤變化和高硫發電需求的持續兌現情況。

文章轉載自：新浪新聞

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